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基金從業(yè)資格考試《證券投資基金》知識點：均值方差法
2017年基金從業(yè)考試備考已經(jīng)拉開帷幕，基礎(chǔ)備考階段是整個學(xué)習過程中對知識點掌握的重要階段，跟小編一起來學(xué)習基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》第十二章知識點：均值方差法吧！
知識點：均值方差法
1.均值方差法概況
（1）馬可維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論。
（2）基本假設(shè)是投資者是厭惡風險的。
（3）投資組合分析模型的要點
①投資組合具有一個特定的預(yù)期收益率以及可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，即方差。
②投資者將選擇并持有有效的投資組合
有效的投資組合：在給定的風險水平下使得期望收益最大化的投資組合，或那些在給定的期望收益率上使得風險最小化的投資組合。
③證券間的相互關(guān)系用協(xié)方差來度量。
相關(guān)系數(shù)是協(xié)方差標準化，衡量相關(guān)性的大小
④根據(jù)以上信息得出有效的投資組合，并根據(jù)投資者的偏好，選出最優(yōu)投資組合。
2.均值方差法的應(yīng)用
（1）兩個風險資產(chǎn)的投資組合
①給定兩個風險資產(chǎn)各自的預(yù)期收益率、收益率方差以及它們之間的協(xié)方差，再給定兩個風險資產(chǎn)的投資比例，可以算出投資組合的預(yù)期收益率以及方差。
單個資產(chǎn)的預(yù)期收益率：E（r）＝r1ρ1＋……＋rnρn
兩種資產(chǎn)的預(yù)期收益率：E（R）＝w1*E（R1）＋w2*E（R2）
【結(jié)論1】資產(chǎn)組合的收益與相關(guān)系數(shù)無關(guān)，無借貸時，組合的收益介于兩個資產(chǎn)之間
【結(jié)論2】資產(chǎn)組合的風險
若：ρ＝＋1，不能分散風險，組合的風險介于兩個資產(chǎn)之間
只要：ρ＜＋1，均能分散風險，組合的風險一定低于風險較大的資產(chǎn)，還可能低于風險較小的資產(chǎn)
若：相關(guān)系數(shù)為 0，也能分散風險
相關(guān)系數(shù)越小，越能分散風險
若：當ρ＝－1，可以構(gòu)建一個零風險的投資組合
②如果讓投資比例在允許的范圍內(nèi)變化，則可以得到一系列可行的投資組合，所有這些可行的投資組合構(gòu)成的集合即為可行投資組合集。
兩個風險資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合的可行投資組合集為曲線。
（2）加入無風險資產(chǎn)的投資組合
①由于無風險資產(chǎn)的引入，風險最小的可行投資組合風險為零；
②在標準差一預(yù)期收益率平面中，可行投資組合集的上沿及下沿為射線，可行投資組合集：扇形區(qū)域。
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