基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：期貨市場(chǎng)的基本功能

期貨市場(chǎng)的基本功能

（1）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

由于股指期貨與股指現(xiàn)貨都是同一標(biāo)的物，受相同的經(jīng)濟(jì)因素和供求關(guān)系影響，具有相同的價(jià)格走勢(shì)，并且隨著期貨合約到期日臨近而價(jià)格趨合，因此，投資者可以通過套期保值即在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)反向操作達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

股指期貨通過賣空和買空機(jī)制，為股票市場(chǎng)提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具。例如：擔(dān)心股票市場(chǎng)會(huì)下跌的投資者可通過賣出股指期貨合約對(duì)沖股票市場(chǎng)整體下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免股票市場(chǎng)的集體性拋售；擔(dān)心股市上漲、建倉(cāng)成本增加，也可以通過買進(jìn)股指期貨鎖定資金效率。

（2）價(jià)格發(fā)現(xiàn)

股指期貨具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，即反映的是未來股指走勢(shì)。因?yàn)楣芍钙谪浗灰椎膮⑴c者眾多，市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)了各方的對(duì)價(jià)格預(yù)期的綜合觀點(diǎn)和信息總和；股指期貨的低交易成本、保證金高杠桿作用、高效快捷的交易方式，使得股指期貨價(jià)格對(duì)信息的反應(yīng)敏感，隨時(shí)隨地傳遞了整個(gè)市場(chǎng)中的參與者對(duì)未來行情走勢(shì)的判斷；股指期貨的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)為股票現(xiàn)貨市場(chǎng)參與者提供發(fā)現(xiàn)未來市場(chǎng)水平的依據(jù)，體現(xiàn)了未來股票指數(shù)與當(dāng)前股票現(xiàn)貨指數(shù)之間在市場(chǎng)套利機(jī)制的作用下形成的評(píng)價(jià)關(guān)系。

（3）資產(chǎn)配置

引入做空機(jī)制使得投資者的投資策略從等待股票價(jià)格上升的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式，在行情下跌中，投資者的資金也能有所作為而非被動(dòng)閑置；在行情上漲中，當(dāng)投資者看好某一類股票時(shí)，如果在股票二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買無(wú)疑需要大量的現(xiàn)金，而購(gòu)買該類股票的分類指數(shù)期貨合約，只需要較少的現(xiàn)金，就可以充分分享到該類指數(shù)的成長(zhǎng)，賺取市場(chǎng)利潤(rùn)。因此這種策略可以有利于投資者改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高整體資產(chǎn)的收益率水平。

股指期貨可以單獨(dú)投資，也可以與股票現(xiàn)貨、指數(shù)成份股組成一攬子資產(chǎn)組合投資，促進(jìn)社會(huì)閑散資金在各個(gè)上市公司和行業(yè)中的資產(chǎn)再分配，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提高資金使用效率。機(jī)構(gòu)投資者可以借助股指期貨調(diào)節(jié)股票、債券之間的資產(chǎn)比例，達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)配置的目的，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

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