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2016高會備考知識點：融資戰(zhàn)略選擇
基于投資戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略選擇
由于融資戰(zhàn)略應適應投資戰(zhàn)略的要求，根據投資戰(zhàn)略中的快速增長型投資和低增長型投資的特點，相應的融資戰(zhàn)略選擇有兩種類型：
?、倏焖僭鲩L和保守籌資戰(zhàn)略規(guī)劃
對于快速增長型企業(yè)，創(chuàng)造價值最好的方法是新增投資，而不是僅僅考慮可能伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應。因此，最恰當?shù)幕I資策略是那種最能促進增長的策略。
在選擇籌資工具時，可以采用以下方法：
第一，維持一個保守的財務杠桿比率，它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進入金融市場的充足借貸能力；
第二，采取一個恰當?shù)摹⒛軌蜃屍髽I(yè)從內部為企業(yè)絕大部分增長提供資金的股利支付比率；
第三，把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品，以便于在那些投資需要超過內部資金來源的年份里能夠提供資金；
第四，如果非得用外部籌資的話，那么選擇舉債的方式，除非由此導致的財務杠桿比率威脅到財務靈活性和穩(wěn)健性；
第五，當上述方法都行不通時，采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長。
②低增長和積極融資戰(zhàn)略
對于低增長型企業(yè)，通常沒有足夠好的投資機會，在這種情況下，出于利用負債籌資為股東創(chuàng)造價值的動機，企業(yè)可以利用良好的經營現(xiàn)金盡可能多地借入資金，并進而利用這些資金回購自己的股票，從而實現(xiàn)股東權益的最大化。這些融資戰(zhàn)略為股東創(chuàng)造價值的方法通常包括：
第一，通過負債籌資增加利息支出獲取相應的所得稅利益，從而增進股東財富；
第二，通過股票回購向市場傳遞積極信號，從而推高股價；
第三，在財務風險可控的情況下，高財務杠桿比率可以提高管理人員的激勵動機，促進其創(chuàng)造足夠的利潤以支付高額利息。
注：本文為正保會計網校原創(chuàng)，版權屬正保會計網校所有，未經授權，不得轉載。
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