CMA知識點(diǎn)分享—匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

至近陸續(xù)收到了很多學(xué)員關(guān)于如何使用套期保值法管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的提問。

下面就帶著大家來看一看吧ヾ(?°?°?)??

使用套期保值法管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指在金融市場上進(jìn)行操作，使外匯凈流量為零，把外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化出去。具體方法包括：在遠(yuǎn)期合約市場、外匯期貨市場和外匯期權(quán)市場上進(jìn)行套期保值。

1.賒銷方的套期保值

例如，某日本公司（本幣為日元） 向美國出口貨物，美國公司6個(gè)月后支付100萬美元的貨款。

賒銷方日本公司可以采取以下幾種防范外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的方法：

（1）遠(yuǎn)期合約市場套期保值

賣出美元遠(yuǎn)期合約。 在遠(yuǎn)期合約中，賣出遠(yuǎn)期合約100萬美元，即持有空頭頭寸。 對于6個(gè)月后收取100萬美元外幣的日本公司而言，主要擔(dān)心6個(gè)月后美元貶值，導(dǎo)致收到的100萬美元能夠兌換的日元數(shù)額變少。而通過遠(yuǎn)期合約出售美元，鎖定了美元的出售價(jià)格，可以規(guī)避美元貶值給公司帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（2）期貨市場套期保值

賣出美元期貨。道理同上，通過賣出100萬美元的期貨，鎖定了美元的出售價(jià)格，可以規(guī)避美元貶值給公司帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（3）期權(quán)市場套期保值

買入美元看跌期權(quán)?？吹跈?quán)賦予持有人以行權(quán)價(jià)格（固定的）出售特定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。買入行權(quán)日為6個(gè)月后、100萬美元的看跌期權(quán)，日本公司擁有了以固定價(jià)格賣出100萬美元的、兌換為固定金額日元的權(quán)利，從而規(guī)避美元貶值給公司帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

2.賒購方的套期保值

例如，某德國公司（本幣為歐元）從美國進(jìn)口貨物，德國公司6個(gè)月后支付100萬美元的貨款。

賒購方德國公司可以采取以下幾種防范外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的方法：

（1）遠(yuǎn)期合約套期保值

買入美元的遠(yuǎn)期合約。在遠(yuǎn)期合約中，購入遠(yuǎn)期100萬美元，即持有多頭頭寸。對于6個(gè)月后支付100萬美元外幣的德國公司而言，主要擔(dān)心6個(gè)月后美元升值，導(dǎo)致公司需要用更多的歐元才能兌換100萬美元用于支付。而通過遠(yuǎn)期合約購入100萬美元，鎖定了美元的購入價(jià)格，可以規(guī)避美元升值給公司帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（2）期貨市場套期保值

買入美元期貨。道理同上，通過買入100萬美元的期貨，鎖定了美元的購入價(jià)格，可以規(guī)避美元升值給公司帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（3）期權(quán)市場套期保值

買入美元看漲期權(quán)。看漲期權(quán)賦予持有人以行權(quán)價(jià)格（固定的）購入特定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。買入行權(quán)日為6個(gè)月后、100萬美元的看漲期權(quán)，德國公司擁有了以固定價(jià)格購入100萬美元的權(quán)利，即鎖定了購匯成本，從而規(guī)避美元升值給公司帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

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