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Put bond
【中文】
可賣回債券
【詳解】
Put bond，也稱為可賣回債券，是一種特殊的債券類型，它給予債券持有者（投資者）一項(xiàng)權(quán)利，可以在特定的時(shí)間點(diǎn)或時(shí)間段內(nèi)，以預(yù)定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)行人。這種權(quán)利為投資者提供了額外的靈活性，使他們能夠在市場條件變得更有利時(shí)退出投資。
定義
- Put bond 是指一種包含特殊條款的債券，該條款允許債券持有人在債券到期前的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)或一系列時(shí)間點(diǎn)，以事先約定的價(jià)格將債券賣回給債券發(fā)行人。
- Put option（賣權(quán)）是put bond的核心特征。它賦予了債券持有人一項(xiàng)權(quán)利而非義務(wù)，可以選擇是否行使這項(xiàng)權(quán)利。
特征
- Put option 的行使價(jià)格通常是債券的票面價(jià)值（par value），或者是接近票面價(jià)值的一個(gè)價(jià)格。
- Put date(s) 是指債券持有人可以行使賣權(quán)的具體日期或日期范圍。
- Put provision（賣權(quán)條款）會(huì)在債券發(fā)行時(shí)明確列出，包括行使賣權(quán)的具體規(guī)則。
如何工作
- 投資者購買put bond后，在市場利率上升的情況下，債券的市場價(jià)格通常會(huì)下跌。這時(shí)，如果投資者想要出售債券，可能會(huì)遭受損失。
- 但是，如果債券包含put option，投資者可以選擇在put date行使賣權(quán)，以預(yù)定的價(jià)格（通常是票面價(jià)值）將債券賣回給發(fā)行人，避免了市場利率變化帶來的負(fù)面影響。
- 這樣一來，投資者可以重新投資于收益率更高的新債券。
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